價(jià)值在哪？人工智能創(chuàng)企被收購(gòu)的三大原因
JohnDeere最近收購(gòu)了一家使用AI技術(shù)自動(dòng)識(shí)別雜草并對(duì)其噴灑除草劑的創(chuàng)業(yè)公司BlueRiver技術(shù)，這是一項(xiàng)完美的人工智能交易。它展示了人工智能在不同行業(yè)的影響，以及這種影響的規(guī)模。以往技術(shù)革命的領(lǐng)導(dǎo)者為那些人工智能的初創(chuàng)公司投資數(shù)億美元。這些初創(chuàng)公司正在與Alphabet、Facebook、英特爾和微軟等大公司展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)行收購(gòu)，從而在人工智能創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
人工智能收購(gòu)的歷史
收購(gòu)人工智能創(chuàng)業(yè)公司的競(jìng)爭(zhēng)是近來(lái)一種較新的社會(huì)現(xiàn)象。在2016年，人工智能公司的并購(gòu)呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，這一直持續(xù)到現(xiàn)在。然而，許多人工智能交易其實(shí)早在2016年就發(fā)生了。
早在上世紀(jì)80年代和90年代，科技巨頭們關(guān)閉了最早的認(rèn)知技術(shù)交易，當(dāng)時(shí)蘋果收購(gòu)了珊瑚和Lisp編程語(yǔ)言的開(kāi)發(fā)商。在同一時(shí)間，微軟也收購(gòu)了知識(shí)產(chǎn)業(yè)。據(jù)估計(jì)，自2012年以來(lái)，已經(jīng)有超過(guò)250家私人人工智能公司進(jìn)行收購(gòu)，庫(kù)卡機(jī)器人，但我們的研究顯示，在這之前又有50家人工智能公司進(jìn)行了收購(gòu)。
盡管過(guò)去有人工智能的并購(gòu)活動(dòng)和最近的收購(gòu)狂潮，但我們對(duì)人工智能創(chuàng)業(yè)公司的估值和收購(gòu)的動(dòng)機(jī)并不了解。在我們的研究中發(fā)現(xiàn)的340家被收購(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司中，只有112家擁有可靠的退出估價(jià)。交易背后的動(dòng)機(jī)也并非完全披露。例如蘋果公司一般不會(huì)就創(chuàng)業(yè)公司收購(gòu)的目的或計(jì)劃進(jìn)行討論。
分析可用的數(shù)據(jù)
然而，對(duì)50個(gè)值得關(guān)注的人工智能交易（估值5000萬(wàn)美元或更多）的分析可能會(huì)有用，因?yàn)樗兄谕茝V，幫助企業(yè)家在這個(gè)已經(jīng)擁擠的生態(tài)系統(tǒng)中找到一個(gè)市場(chǎng)定位。這樣的分析也可以幫助創(chuàng)業(yè)公司和收購(gòu)者制定一個(gè)可能的退出策略。企業(yè)家可以深入挖掘，探索并購(gòu)交易背后的邏輯，找到最適合他們個(gè)人情況的組合。
探索這些交易有助于定義至少三種收購(gòu)人工智能創(chuàng)業(yè)公司的方法：
1、投資組合擴(kuò)張：這是收購(gòu)一家人工智能創(chuàng)業(yè)公司最常見(jiàn)的理由。收購(gòu)者通常用以下兩種方式尋求互補(bǔ)，來(lái)完成這類收購(gòu)。第一個(gè)是跨價(jià)值鏈的。舉個(gè)例子，當(dāng)一家公司提供應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)威脅的工具時(shí)，就會(huì)獲得一名威脅探測(cè)專家。買家尋求互補(bǔ)另一種方式可能是橫向擴(kuò)張。舉個(gè)例子，自然語(yǔ)言處理公司收購(gòu)了一家特別擅長(zhǎng)處理某種語(yǔ)言的人工智能創(chuàng)業(yè)公司。
幫助買家擴(kuò)大投資組合的收購(gòu)有多種形式。在我們的研究中，一些公司收購(gòu)了在鄰近地區(qū)的人工智能創(chuàng)業(yè)公司，以使他們現(xiàn)有的產(chǎn)品更加全面。其他公司則傾向于在自己的投資組合中加入新興產(chǎn)業(yè)或特定的市場(chǎng)能力。
在整個(gè)科技領(lǐng)域，幾項(xiàng)著名的計(jì)算機(jī)硬件收購(gòu)案例，就為企業(yè)提供了良好的投資組合擴(kuò)張例子。例如，英特爾收購(gòu)了Mobileye的計(jì)算機(jī)視覺(jué)技術(shù)，作為自己的高性能計(jì)算和資產(chǎn)的補(bǔ)充。ARM收購(gòu)了Apical，后者開(kāi)發(fā)了一種技術(shù)，用于在低功耗設(shè)備上實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)視覺(jué)。
軟件公司也在垂直擴(kuò)展產(chǎn)品組合。例如，Splunk的威脅反應(yīng)技術(shù)與Capsida的檢測(cè)能力相結(jié)合，Predix通過(guò)增加實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)整合來(lái)擴(kuò)大其平臺(tái)。通過(guò)收購(gòu)OpenSpan，Pegasystems可以在熟練掌握CRM系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，增加機(jī)器人自動(dòng)化功能。
這些例子表明，為了找到與潛在買家的互補(bǔ)性，創(chuàng)業(yè)者可以選擇在技術(shù)/產(chǎn)品隊(duì)列中查找。
尋找潛在互補(bǔ)公司的另一種方法是，通過(guò)在幾個(gè)可能有潛在買家的行業(yè)、功能和市場(chǎng)中的尋找來(lái)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。例如，Nuance收購(gòu)了SpeechMagic，以改善其在醫(yī)療保健和語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域的地位。通過(guò)對(duì)Guavus的收購(gòu)，泰利斯公司在預(yù)見(jiàn)性維護(hù)方面獲得了大發(fā)展。而Pitchbook從私營(yíng)公司挖掘數(shù)據(jù)的能力，是對(duì)晨星機(jī)構(gòu)的有力補(bǔ)充，晨星公司是一家專業(yè)股票分析的公司。
橫向曝光可以促進(jìn)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的改進(jìn)，但更常見(jiàn)的做法是將其視為進(jìn)入新市場(chǎng)的一種方式。
當(dāng)一家公司為了擴(kuò)大其投資組合而收購(gòu)初創(chuàng)公司時(shí)，無(wú)論是垂直的還是橫向的，它不僅必須考慮目標(biāo)技術(shù)，還要考慮其商業(yè)發(fā)展方向。在商業(yè)方面，擴(kuò)張范式下收購(gòu)的大多數(shù)人工智能公司都取得了成功。Mobileye創(chuàng)造了數(shù)億美元的營(yíng)收，OpenSpan在20萬(wàn)臺(tái)電腦上運(yùn)行，而PitchBook預(yù)計(jì)將在收購(gòu)晨星時(shí)獲得數(shù)百萬(wàn)美元的利潤(rùn)。
投資組合擴(kuò)張交易是初創(chuàng)企業(yè)生存期的最新發(fā)展。建立一家公司需要數(shù)年時(shí)間，當(dāng)它有望成為一家股份制公司時(shí)，它就會(huì)進(jìn)入這個(gè)階段。
2、產(chǎn)品改進(jìn)：這種理由在買家中也比較常見(jiàn)。如果一家多元化公司收購(gòu)了一家相對(duì)于現(xiàn)有產(chǎn)品有優(yōu)勢(shì)的專業(yè)公司，那么就會(huì)有一個(gè)產(chǎn)品改進(jìn)收購(gòu)的例子。
供應(yīng)鏈整合或變革交易：這些交易是最不常見(jiàn)的。這些交易只會(huì)在整個(gè)行業(yè)發(fā)生變革時(shí)產(chǎn)生，通常情況下會(huì)涉及到一個(gè)買家，這位買家試圖收買供應(yīng)鏈中的參與者來(lái)保存其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的相關(guān)性。
當(dāng)一家大型的、典型的多元化公司收購(gòu)一家專業(yè)公司并將新技術(shù)整合到自己的產(chǎn)品中時(shí)，就會(huì)執(zhí)行產(chǎn)品改進(jìn)的收購(gòu)。在這種情況下，沒(méi)有公司會(huì)積極追求新興市場(chǎng)。例如，LinkedIn收購(gòu)了Bright.com，并將其匹配算法整合到其簡(jiǎn)歷搜索中。Twitter收購(gòu)了MagicPony，以提升其視頻處理能力。微軟收購(gòu)了Equivio，以支持Office365的eDiscovery功能。
買家收購(gòu)一家人工智能初創(chuàng)公司，旨在改善其現(xiàn)有產(chǎn)品，說(shuō)明買家似乎對(duì)目標(biāo)是投資組合擴(kuò)張的公司更感興趣。在20項(xiàng)產(chǎn)品改進(jìn)交易中，只有3個(gè)案例顯示出買家對(duì)目標(biāo)交易較感興趣。因此，愿意將人工智能初創(chuàng)公司和現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行整合的公司創(chuàng)始人，可能會(huì)更多地專注于發(fā)達(dá)的科學(xué)技術(shù)。
改進(jìn)產(chǎn)品的交易似乎是專門為早期創(chuàng)業(yè)公司開(kāi)發(fā)的。在創(chuàng)業(yè)公司的生存期中，這些交易比投資組合擴(kuò)張的交易時(shí)間要早兩倍。這可能是在人們已經(jīng)證明一項(xiàng)科學(xué)技術(shù)的可行性，但該科技仍不具有商業(yè)吸引力的時(shí)候。
3、供應(yīng)鏈一體化或變革交易：供應(yīng)鏈一體化是最罕見(jiàn)的交易。當(dāng)一個(gè)行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)大洗牌，或者某家公司試圖將其現(xiàn)有產(chǎn)品投放到新市場(chǎng)時(shí)，這些收購(gòu)就會(huì)出現(xiàn)。在這些情況下，企業(yè)試圖獲得對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán)，這些資產(chǎn)要么能在未來(lái)獲得最高價(jià)值，要么會(huì)提高銷售額。
DeepMind可能是最最出名但并非最大的人工智能交易。這也是一個(gè)旨在重塑整個(gè)公司交易的好例子。Alphabet目前仍是一家廣告公司，它正在將自己重新打造為一家機(jī)器學(xué)習(xí)第一公司。在人工智能領(lǐng)域最大的交易中，有五分之三歸于這一類。CruiseAutomation和Argo人工智能分別被福特和通用汽車收購(gòu)，庫(kù)卡機(jī)器人驅(qū)動(dòng)器維修，目的是讓汽車業(yè)巨頭在無(wú)人駕駛汽車主要產(chǎn)業(yè)調(diào)整中仍然保持其領(lǐng)先地位。
在其他地方，機(jī)器人外科系統(tǒng)制造商Mako被醫(yī)療設(shè)備制造商Stryker收購(gòu)，Stryker認(rèn)為這筆收購(gòu)可以提高其公司移植物的采用，并幫助它抵御競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而使這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)供應(yīng)鏈的控制力減弱。