在每一次投資的抉擇中，一夜暴富的大餅實在太誘惑，幾乎沒有人能拒絕。而站在風口上的投資，只要退出及時，總能帶來回報。從融資金額上來看，早年的AGV市場不乏“大手筆”，但究竟何時才能達營收平衡點，還是個未知數。
國產新型AGV的這條賽道曾一度站在風口浪尖。
受益于新技術、新場景的出現，2016－2018年，國內AGV機器人迎來了爆發式增長，電商倉儲及智慧物流是其嶄新的應用落腳點，不僅賽道誕生了大量玩家，一波波“熱錢”也紛至沓來。
但風口過后，行業整體趨于冷靜，在各大頭部企業完成對自家倉庫的整改后，市場熱度不復從前。不管是從融資數量和金額，還是AGV整體出貨量來看，物流電商倉的自動化改造，在經歷一段時間的高速發展后，看似達到了“飽和值”。
2016年，王飛踩著行業方口成立了一家AGV公司，產品主要面向電商、物流的智能倉儲領域。去年年底一核算，公司整體的出貨量只有幾十臺。扣除人力、水電、材料、運輸等各方面成本后，基本沒有產生利潤。
雖然一家企業的情況并不能反映所有從業者的水平，但在AGV出貨量整體增速趨于平緩的當下，不管是老牌AGV企業還是初創型AGV企業，都在尋找更多增長點，而制造業工廠端或將成為新的突破口。
為此，億歐新制造采訪了8位與該行業發展密切相關的“道中人”，他們或來自資方，或來自泛AGV行業，或來自制造業，筆者試圖通過這場交流，引發更多人對于行業未來發展的思考。
拐點將至，AGV增長趨于平緩
與歷史上經歷“三起兩落”的人工智能一樣，中國的AGV行業同樣有著靜寂期和甜美的爆發期。
20世紀90年代，國內能夠生產AGV的企業尚不足5家，用戶主要集中在煙草、汽車行業。2014年，在Amazon收購Kiva公司并要求Kiva只為其供貨后，沉重的建倉壓力迫使國內電商企業在全球范圍內找尋替代品。
大勢所趨，京東、淘寶、蘇寧等頭部電商開始在存儲、分揀領域布局搬運機器人。新的AGV企業也如雨后春筍般快速增長，庫卡機器人，并受到資本熱捧。
此后幾年，電商、快遞行業成為了拉動AGV市場快速增長的主要動力，而且“巨頭引領”效果比較明顯。“這主要是因為倉儲管理在整個電商運營體系中及其重要，也是成本開銷比較大的一環。”青桐資本投資總監王一陽指出。
2014－2018年中國AGV機器人銷量及增速
從表中可知，從2014年到2018年，AGV的銷量從3150臺增加到了2．96萬臺，而相較2017年93．72％的增長率，2018年僅增長了35．22％。
這讓筆者不禁思考，增速放緩了，意味著行業天花板到了嗎？
在談到增速問題時，億歐新制造此前的受訪對象均不約合同地表達了對AGV市場的看好，現階段的落差實屬正常現象。“在大規模的的試點倉庫建設端，或許存在一定的飽和現象，但真正的市場其實還沒有成熟。”海柔創新創始人陳宇奇指出。
現階段看，電商巨頭前期為了實現自己的戰略目標，行為上不可避免地有些激進。而在下一階段的倉庫擴建或升級中，勢必會考慮投資性價比。達晨財智基金合伙人任俊照認為，這種投資的波動性和經濟下行對AGV行業都造成了一定的影響。
這或許意味著，短期內不管是在汽車制造、還是電商物流領域，未來AGV出貨量很難會再呈現爆發式的增長。
經濟下行，資本持觀望態度
“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。”巴菲特的這句名言在股民圈里被封為金科玉律。
在每一次投資的抉擇中，一夜暴富的大餅實在太誘惑，幾乎沒有人能拒絕。而站在風口上的投資，只要退出及時，總能帶來回報。如上文所言，早年的AGV市場，的確有不少“虛火”的存在。
梳理過去三年的數據可以看出，投資AGV企業的資本力量主要可分為幾種，一是純投資機構；二是如京東、菜鳥、百世等電商物流企業；三是海康、曠視等科技創新企業。
2017年以來國內泛AGV領域融資情況
都說天使看人，A輪看產品，B輪看數據，C輪看收入，上市看利潤。縱觀國內市場，除了一些幾乎壟斷汽車、煙草、醫藥等行業領域的傳統AGV強企，大多數新興企業還處于B輪以前。
雖然從融資金額上來看，不乏“大手筆”，但硬件的開發迭代和軟件技術的開發是長時間、重資金的投入，究竟何時才能達到營收平衡的節點？這還是個未知數。
而從技術端看，不管是二維碼導航、視覺導航、亦或是激光導航的方式，AGV行業不斷有技術或者產品形態上的變化。但從近兩年開始，企業主要還是在原來的基礎上做迭代，這就導致AGV的技術門檻有所下降。
“原因可能是現有產品已經能夠滿足當前的場景需求了，現在拼的更多是市場能力。”點亮資本投資總監蘇智斌告訴億歐。
資本涌入、技術門檻降低，更多玩家蜂擁而至。價格戰打響，劣幣驅除良幣的游戲是否就此開始？
400多年前，英國經濟學家格雷欣發現了一則有趣現象：兩種實際價值不同而名義價值相同的貨幣同時流通時，實際價值較高的貨幣，即良幣，必然退出流通－－它們被收藏、熔化或被輸出國外；實際價值較低的貨幣，即劣幣，則充斥市場。
人們稱之為格雷欣法則，亦稱之為劣幣驅逐良幣規律。
“業內都說，AGV已是一片紅海市場。劣幣的進入壓低了優質企業的獲利空間，容易對其后續發展的資金造成問題。”摯金資本合伙人張博君指出。
“亂花漸欲迷人眼”，就算是擁有一雙火眼金睛的投資人，在挑項目時也挑花了眼。張博君坦言道，團隊一直很糾結，庫卡機器人何服電機維修，去年看了很多這方面的項目，但都沒有出手。
有人青睞激光導航，有人看好視覺導航，哪個玩家能被市場最終所認可，還是一個未知數。照行業目前的發展狀況來看，技術壁壘不再是決勝關鍵，市場的PK能力反倒被眾多投資人掛在了口中。
“現在更多說的是，你要跟集成商或者上下游廠商一起合作打包出一個整體解決方案。那么誰能夠有這種很強的資源整合能力，誰的競爭力就會更強一些。”蘇智斌表示。
市場同質化嚴重，技術壁壘降低，價格戰效應明顯，原本服務的行業增長疲軟，那下一個場景在哪？
制造升級，工業端需求信號緩慢釋放
傳統行業迎來機會。
事實上，AGV在工業制造業領域的應用已經有比較長的歷史了，但主要采用的還是磁條導航的技術。億歐新制造在探訪華南地區多家企業的廠房時發現，人力依然是主要的搬運力，傳統的叉車亦需要經歷一輪迭代升級。
而自2018年起，AGV的柔性化應用越來越受到重視。在政策引導下的數字化工廠建設，如果能大規模落地，勢必會帶起一波AGV的使用浪潮。