政策面積極推進(jìn)無人駕駛或提速六股或享大餐
根據(jù)公司官網(wǎng)信息，四維圖新與Mobileye宣布達(dá)成全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，雙發(fā)將在中國(guó)開發(fā)和發(fā)布Mobileye的路網(wǎng)采集管理（REM）產(chǎn)品。未來，雙方將利用Mobileye的REM技術(shù)集成中國(guó)的路書（RoadBook），結(jié)合四維圖新自動(dòng)駕駛地圖與高精度定位能力，共同布局中國(guó)自動(dòng)駕駛的本土化商業(yè)落地。
如何理解Mobileye的選擇？
1、理解Mobileye不只是產(chǎn)品公司，更是數(shù)據(jù)公司。Mobileye是全球領(lǐng)先的ADAS產(chǎn)品供應(yīng)商，產(chǎn)品包括整套設(shè)備、底層算法和芯片，如果這樣理解的話，Mobileye只是一個(gè)產(chǎn)品公司。但我們認(rèn)為，ADAS產(chǎn)品只是Mobileye的一個(gè)數(shù)據(jù)采集器和傳感器，其背后意義更大的在于他的數(shù)據(jù)戰(zhàn)略。而地圖數(shù)據(jù)就是Mobileye數(shù)據(jù)戰(zhàn)略中的一個(gè)重要項(xiàng)目。這也反映了地圖數(shù)據(jù)在未來智能駕駛中的重要角色地位。
2、理解Mobileye現(xiàn)有REM的局限。REM地圖服務(wù)技術(shù)，全稱是RoadExperienceManagemen地圖服務(wù)技術(shù)，是Mobileye在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域高精度地圖方面提出的解決方案。因?yàn)镸obileye并不是傳統(tǒng)意義上的地圖廠商，所以在解決高精度地圖問題方面，就走了一條不同的、而且能夠發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的路徑。如果通俗簡(jiǎn)單來講，Mobileye利用自身攝像頭來捕捉路面信息，結(jié)合車輛位置信息數(shù)據(jù)，來實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)地圖數(shù)據(jù)和定位服務(wù)。當(dāng)然這一擇是基于Mobileye在全球ADAS視覺攝像頭領(lǐng)域90%以上的市場(chǎng)份額為前提，即具有足夠多的車輛來支撐實(shí)時(shí)地圖數(shù)據(jù)的繪制。以上是從產(chǎn)品思維角度來看這個(gè)問題，但是在現(xiàn)實(shí)應(yīng)用時(shí)，視覺攝像頭傳感器有其局限性，車企一般不會(huì)將其作為唯一的感知裝置（至少目前不會(huì)這樣），即主機(jī)廠不大可能將感知和定位功能完全交由單一傳感器或技術(shù)來完成。所以REM提供的高精度地圖服務(wù)也不是很完美。
3、理解Mobileye在地圖領(lǐng)域的目標(biāo)。自從2016年CES,Mobileye發(fā)布基于攝像頭捕捉識(shí)別的REM地圖服務(wù)技術(shù)以來，其就不斷在地圖和定位領(lǐng)域?qū)で笈c外界的合作。一方面是不斷加大REM地圖服務(wù)的陣營(yíng)，與更多的車企進(jìn)行合作，來進(jìn)一步擴(kuò)大自身眾包數(shù)據(jù)量，同時(shí)也為這些車企提供實(shí)時(shí)的高精度地圖服務(wù)；另一方面更值得關(guān)注的是，Mobileye不斷加大與地圖廠商的合作，影響最大的莫過于2016年12月與全球最大地圖廠商Here的合作（合作內(nèi)容包括將REM算法整合到Here的HDLiveMap系統(tǒng)中，幫助Here完善并豐富其高精度地圖數(shù)據(jù)），后來Mobileye又與日本地圖廠商Zenrin也進(jìn)行合作，共同組建覆蓋全日本高速公路的高精度地圖數(shù)據(jù)。可以看出，Mobileye對(duì)自身REM的定位很清晰，庫(kù)卡機(jī)器人驅(qū)動(dòng)器維修，需要外界互補(bǔ)來增強(qiáng)REM的安全性、穩(wěn)定性，同時(shí)也在不斷擴(kuò)大REM在不同國(guó)家和地區(qū)的使用。我們認(rèn)為，Mobileye在地圖領(lǐng)域內(nèi)的目標(biāo)，更多的是聯(lián)合各大車廠、圖商一起構(gòu)建一個(gè)覆蓋全球的高精度地圖體系。基于此，我們就能更好的理解此次Mobileye為什么選擇與四維圖新進(jìn)行合作。
如何理解四維的選擇？
1、理解高精度地圖在智能駕駛的不可或缺性。高精度地圖在智能駕駛中不只扮演地圖的角色，更重要是實(shí)現(xiàn)傳感器環(huán)境感知功能。通俗來講，高精度地圖相當(dāng)于人類把周圍環(huán)境的信息（包括道路、交通標(biāo)識(shí)、路口信息等）預(yù)先標(biāo)注在地圖上，這相當(dāng)于先驗(yàn)信息，智能駕駛車輛在利用多傳感器感知周圍環(huán)境數(shù)據(jù)時(shí)，通過高精度地圖提供的先驗(yàn)信息可以彌補(bǔ)在特殊情況下傳感器的不足，以及強(qiáng)化在正常環(huán)境下傳感器識(shí)別結(jié)果的準(zhǔn)確性，提升智能駕駛的安全性。我們都知道，在汽車技術(shù)規(guī)模化應(yīng)用中，安全性的永遠(yuǎn)是最大的優(yōu)先級(jí)。
2、理解高精度地圖的實(shí)時(shí)性要求。高精度地圖最終實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，需要達(dá)到實(shí)時(shí)更新與實(shí)時(shí)同步。對(duì)此，一般是通過云計(jì)算平臺(tái)來完成兩個(gè)實(shí)時(shí)的動(dòng)作。
四維已經(jīng)擁有FASTMAP云平臺(tái)技術(shù)，能夠?qū)Φ貓D數(shù)據(jù)在短時(shí)間內(nèi)容完成從繪制、上傳、審核、更新、分發(fā)等環(huán)節(jié)。2017年8月，四維推出FastMap新一代的地圖在線生產(chǎn)和發(fā)布平臺(tái)，以人工+自動(dòng)化技術(shù)實(shí)現(xiàn)地圖實(shí)時(shí)更新。可以看出，目前通過完全自動(dòng)化的方式來實(shí)現(xiàn)這種實(shí)時(shí)效果還是有些難度。我們認(rèn)為，REM數(shù)據(jù)的接入有望能將四維地圖數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)更新能力進(jìn)一步提升。
3、理解四維在高精度地圖的進(jìn)展。第一，目前四維正在逐步從高速公路的ADAS高精度地圖逐步向城市的Level3級(jí)別的高精度地圖、以及Level4級(jí)別的高精度地圖演進(jìn)。第二，工業(yè)機(jī)器人維修，四維也與博世汽車簽訂基于高精地圖的自動(dòng)駕駛戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將基于公司車道級(jí)高精度地圖數(shù)據(jù)，以及定位數(shù)據(jù)，通過多源數(shù)據(jù)融合技術(shù)，與博世道路特征進(jìn)行融合，致力于面向高精度地圖數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)更新的實(shí)現(xiàn)進(jìn)行合作開發(fā)及聯(lián)合驗(yàn)證。第三，根據(jù)投資者互動(dòng)平臺(tái)上信息，四維是國(guó)內(nèi)第一個(gè)實(shí)現(xiàn)精度達(dá)20cm的ADAS地圖的商業(yè)化的公司，并將其應(yīng)用于寶馬、奔馳、特斯拉等高端車。
雙方如何合作？如果簡(jiǎn)單理解，我們認(rèn)為，這將是兩種高精度地圖采集方式的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。雙方的結(jié)合有望進(jìn)一步提升四維圖新的高精度地圖制作能力。
（1）更多維度。REM技術(shù)有成本低、普及容易、數(shù)據(jù)尺寸小等優(yōu)點(diǎn)，REM的眾包數(shù)據(jù)能夠?yàn)樗木S圖新的HDMAP提供更多維度數(shù)據(jù)的補(bǔ)充。（2）更加實(shí)時(shí)。REM是通過眾包數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)地圖服務(wù)，之所能夠?qū)崟r(shí)，主要是通過EyeQ視覺攝像頭的實(shí)時(shí)傳感數(shù)據(jù)。這在很大程度上能夠提升四維高精度地圖數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性。（3）更加高效。REM系統(tǒng)可以高效益地為自動(dòng)駕駛汽車提供更精準(zhǔn)的定位，比傳統(tǒng)定位方式更優(yōu)。從這個(gè)角度來看，其能夠幫助四維圖新的自動(dòng)駕駛地圖更高效地支持自動(dòng)駕駛的實(shí)現(xiàn)。（4）共同目標(biāo)：加快中國(guó)自動(dòng)駕駛進(jìn)程。更多維度、更加實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)都是為高精度地圖的大規(guī)模量產(chǎn)打下基礎(chǔ)，其最終是打造中國(guó)自動(dòng)駕駛解決方案。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們認(rèn)為，此次合作有望進(jìn)一步增強(qiáng)四維圖新在高精度地圖領(lǐng)域的實(shí)力，加快其自動(dòng)駕駛布局進(jìn)程。我們預(yù)計(jì)，公司2017-2019年EPS分別為0.21/0.36/0.49,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017-2019年的PE分別為124X、72X、53X。維持買入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。雙方合作進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，高精度地圖的應(yīng)用進(jìn)程低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛的發(fā)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
，庫(kù)卡機(jī)器人